新凤鸣：涤纶景气度不息升迁，四季度净收好大添超五成

　　往年2季度以来，涤纶往库存进程添速，景气度清晰回升，业内龙头新凤鸣（603225）此前公告，展望2020年实现归属于上市公司股东的净收好为58,000万元到65,000万元，与上年同期相比，将缩短70,469.26万元到77,469.26万元，同比缩短52.02%到57.19%。

　　回顾2020年，蔓延全球的新冠肺热疫情对宏不都雅经济造成重大冲击，稀奇是前三季度，化纤走业下游需求消极清晰，叠添石油价格强烈震撼的影响，公司盈利空间被压缩。

　　但是2020年四季度以来，随着下游需求回暖，石油价格企稳，公司产品盈利空间逐渐修复，添上本期新产能投产，公司四季度实现归属于上市公司股东的净收好展望同比添长28.55%到56.65%。

　　背靠化纤之乡内情浓重

　　成立于2000年的中恒化纤有限公司，2008年吸纳整相符各家子公司组建新凤鸣集团并于2017年上市。公司位于化纤之乡浙江省桐乡市，地处江浙织造中间地带，交通便利，上下游企业荟萃。

　　新凤鸣主要产品为各类民用涤纶长丝，包括涤纶POY、涤纶FDY、涤纶DTY等，遮盖了涤纶长丝产品的全系列，市占率由2013年的5.01%升迁至2019年10.32%。截至2019岁暮，公司拥有430万吨涤纶长丝产能和220万吨PTA产能，长丝产能居于走业前三。

　　长丝行为化工纤维中最大的一支，与当然动植物纤维共同行为织布工业的材料。现阶段，纺丝环节桐昆股份、新凤鸣和恒逸石化三足鼎立，织布成衣环节申洲国际一家独大。但是丝在纺织服装产业链中地位弱势，这主要和其进入壁垒相对偏矮，下游客户较为松散。

　　以一座30万吨长丝厂为例，12亿旁边的初起投资，配置400个工人，便能够形成一个年收好2亿元的中型企业，清淡10-15年能够收回投资。行为长丝生产设备的中间部件，安详优质的卷绕头基本在海表企业TMT和巴马格手中，但是原由国内矮端纺织品需求的存在，超额收好容易吸引大量采用国产矮端卷绕头的新进入者。

　　打通产业链

　　生产长丝的主要材料是PTA和MEG，生产单吨POY必要消耗0.855吨PTA和0.335吨MEG，二者相符占长丝生产成本的85%旁边。

　　PTA与MEG的价格与原油价格有关度较高，价格大幅震撼的情况下容易挤压长丝生产企业的毛利率程度。公司为了平抑原材料价格震撼的影响，向上延迟产业链，2016岁暮成立独山能源投建PTA产线。

　　新凤鸣一期220万吨装配于2018年2月开工，2019年10月建成投产，11月、12月PTA产量为28.86万吨。2020年一季度，公司PTA产量为50.74万吨，产能行使率达92.25%，原材料PTA自给率达51%。

　　二期220万吨PTA项现在已于2019年3月开工建设，展望于2020年9月建成投产。按2020岁暮500万吨长丝产能计算，满产情况下年耗427.5万吨PTA，公司PTA自给率达到103%。

　　独山能源成本端上风隐微。单条产线周围越大，产线投建时间越近，吨添工费越少，中幼装配吨添工成本在700元以上，大企业能够做到400-500元之间。独山能源PTA项现在选用走业领先的英国BP公司最新PTA工艺技术和专利设备，能耗方面上风清晰。

　　公开资料表现，独山能源一期PTA吨添工成本也许仅有339元，属于走业内最矮程度。独山能源二期220万吨PTA项现在已于2019年3月开工建设，展望于2020年9月终投产。投产后单吨人造和其他制造费用将被进一步摊薄，添工成本有看不息下探。

　　新凤鸣PTA产能以自用为主，表销为辅，倘若长丝销路通顺，独山能源装配开工率就不会消极太众。公司添工成本位于走业内最矮区间，在已足自用需求的情况下，异日也许有能够倚赖成本上风扩大市场份额，览富财经网也将永远关注。